来源:母基金研究中心
(相关资料图)
近几年,“募资难”话题已经成为了人民币基金口中的老生常谈。从中基协发布的2022年数据及2023年1月份数据来看,募资难趋势进一步加剧,无论是基金募集总规模还是单只基金的规模都呈现明显的下降趋势。伴随募资难,人民币基金管理人存量优胜劣汰速度加快。截至2023年1月的1年内,在中基协登记的创投与私募股权基金管理人同比净减少近1800家,创历史新高。
在新的募资的浪潮中,一个引人注目的概念逐渐浮出水面——“下沉”。IR募资的目光不再止步于北上广,也不再满足于传统经济强省,而是向广袤的二、三、四线城市以及县域深入蔓延。
这场“下沉”运动有些似曾相识,它与几年前互联网行业的大规模扩张有着相似的节奏。过去的七年仿佛是人民币基金的“流量红利”时代,头部机构如巨浪般迅猛扩张,而中游机构也像涌泉一般涌现。然而,如今这股“流量红利”已逐渐消散,人民币基金步入了颇具挑战的“下半场”,需要寻找新的增长动力,迎接市场的波澜起伏。
在这场募资的冒险之旅中,募资者们如同探险家,在未知的海域中航行,跌宕起伏的市场波涛使他们时而沉浸在兴奋的巅峰,时而陷入不安的低谷。“下沉市场”这片新的领域仿佛是一片隐藏着无数宝藏和潜力的新大陆,他们的船只在市县间穿梭,寻找着为他们提供资金的滋润和成长的机会。
事实证明,当下,虽然整体募资规模在大幅收缩,但是下沉市场的确存在可观的新增量。近两年,在宏观政策支持和部分城市成功经验的鼓舞下,政府产业引导基金在全国各地“四处开花”。“股权财政”时代来临,各地正在使出浑身解数吸引优质VC/PE落户,争先发展战略性新兴产业。“股权财政”本质上是以国资为引导,吸引社会资本参与投资具有核心竞争力的高科技产业。股权财政不仅能给资本市场带来更加充裕多元的资金支持,而且还能催生更多制度优化下的宝贵投资机会。2022年以来,各地“资本招商”、“基金招商”开展得如火如荼,以基金撬动资本,以资本导入产业,以此引进一批优秀企业,对当地区域经济和产业发展起到带动作用。
作为发展资本招商的重要手段,母基金与创投行业正在受到多地政府的重视。一方面,基金规模越来越大,百亿母基金频出;另一方面,区县级政府引导基金涌现,政府引导基金从省会城市、地级城市加速向区县下沉。据母基金研究中心数据统计,2022年新发起政府引导基金百余只,规模超4000亿元。
图为2022年新设立母基金分地域情况统计,可以发现,分地域来看,2022年,26个省级行政区均有新设立的母基金,这也意味着超过70%的省级行政区均有新增母基金,中国母基金行业呈现遍地开花之势。并且,新设母基金所在的地域范围更广,如贵州、新疆、甘肃、云南等地区均有新设的母基金成立。值得关注的是,这些省份新设母基金的增量,很多来自此前创投并不发达的低线城市、县域,他们纷纷拿出“真金白银”,大手笔投入设立引导基金。
母基金的“下沉化”趋势,也说明我国的引导基金正在进入存量优化阶段。多地正在构建完善的省市县多层次引导基金体系,根据不同地区的区位禀赋,设置专业化、产业化的引导基金,以求在股权财政的浪潮中分得一块蛋糕。
投资人去“村”里找钱已不是新鲜事,全国第一个基金村——温州大罗山基金村上个月正式“开村”,同时发布了百亿产业母基金、百亿QFLP基金、百亿银团“三个百亿”工程及相关政策,计划5年内给村内引入超50家基金管理机构、400家私募基金类机构,募集与投资管理规模超过400亿元,打造真正的浙江创投第三极和全球温商侨商股权投资中心。
当前,温州正在加快传统支柱产业转型升级,持续壮大新能源、新材料、数字经济、生命健康、智能装备等新兴主导产业。今年3月,大罗山基金村产业母基金发布公开遴选管理人公告:母基金规划总规模100亿元,首期规模10亿元,资金来源为瓯海区财政拨款、区属国有企业联合出资、基金投资收益及其他增值收益、上级财政资金补助、大罗山母基金管理人出资、其他资金等,根据财政状况和投资进度分期出资,并纳入区级财政预算管理。在正式开村的同时,从机构落户、投资、人才、招商等十个方面发布一系列政策吸引VC/PE落地温州。
值得关注的是,基金返投方面,子基金投资本地的最低金额,降至母基金出资额的一倍。此外,大罗山基金村还积极抢抓QFLP试点机遇,鼓励QFLP管理人落户,对管理机构给予投资本地奖励和投早投小奖励政策外,额外增加0.5%的奖励等,积极畅通世界温商反哺家乡,打通海外资本投资温州的绿色通道。
“母基金强,则创投聚;创投活跃,则产业兴。”未来,期待看到更多像温州大罗山基金村这样专业化的基金村出现,加入股权财政的浪潮之中,让创新的火花在区县挥洒,让基金的力量在每个角落扩散。相信在地方政府的大力支持下,越来越多的区县将发挥自身的优势和特色,与VC/PE形成良性互动。
责编:岳亚楠
校对:姚远
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